6月25日早盘，上海机场开盘上涨5.79%，报51.68元，集合竞价成交金额超过2亿元。

消息面，6月24日晚间，上海机场披露重大资产重组预案，本次重组方案由发行股份购买资产以及募集配套资金两部分组成。

根据预案，上海机场拟发行股份购买虹桥机场100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权和浦东第四跑道，本次发行价格为44.09元/股。

同时，上海机场拟向控股股东机场集团非公开发行股票募集配套资金，募资规模不超过60亿元，发行价格为39.19元/股，发行数量不超过1.53亿股。

上海机场表示，积极推动机场集团核心资产上市，解决同业竞争问题，是机场集团及上市公司兑现历史承诺、解决历史遗留问题的重要举措。重组完成后，将有利于公司在浦东、虹桥两个机场优化航线航班的统一资源配置，提高上市公司运营效率及盈利能力，并增强上海国际航空枢纽的整体竞争力。

2020年疫情突发对全球航空业形成较大冲击。当年度，上海机场实现的营业收入同比下滑41.02%；归母净利润亏损12.66亿元，同比下滑94.21%。今年一季度，由于国际及地区航线主要业务量同比下降，上海机场的归母净利润亏损4.36亿元。

中信证券认为，上海机场拟向集团发行股份购买资产和募集配套资金，标的资产审计、评估尚未完成，预计摊薄总股本23.2%~26.8%。测算2021年三块资产对应净利润10.3亿，成为上海机场扭亏为盈重要支撑，提升抵抗极端风险能力。完成股改承诺、融资支持浦东四期建设，2025年有望实现500亿免税销售额，为下一轮谈判获取溢价提供基础。暂不考虑资产整合，我们维持2021/22/23年EPS预测0.02/1.38/2.31元，疫情负面影响导致流量变现逻辑推迟而非消失，期待国际线需求复苏的开启，维持“增持”评级。